核心提要：2008年我国有色金属工业将面临国内外越来越多不确定因素的影响，压力较大。据国际货币基金组织预测，今年全球经济增长速度可能由2007年的5.2%放慢到4.8%；受次贷危机影响，美国经济增速下调到1.9%，但企业设备投资和就业形势依然较好；欧元区经济增速由2.5%下调至2.1%，但增长活力仍然较强。综上，2008 年对我国有色金属工业来说，总体上将是机遇与挑战并存的一年。
据中国有色金属工业协会预计，2008年有色工业大部分主要经济指标仍将保持两位数增长，其中产量增长势头强劲。中国有色金属工业协会副秘书长尚福山对产量增长超过10％比较乐观。据预计，2008年我国规模以上有色企业主营业务收入将继续提高，冲破2万亿元；而利润总额将有所下降，但降幅不大。
数据：全行业继续平稳发展
据尚福山预计，2008年10种有色金属（铜、铝、铅、锌、镍、锡、锑、镁、钛、汞）的产量将突破2600万吨，增长率在10%以上；规模以上有色企业主营业务收入将继续上升，达到2万亿元；而利润总额可能有所下降，但下降空间不大，利税额将在2000亿元左右徘徊。另外，2008年，除国有及国有控股企业外，我国其他经济体将会有很大发展，但在有色工业中所占比重变化不大。
据预测，2007年规模以上有色金属工业企业主营业务收入可达1.8万亿元，实现利税1950亿元，实现利润1300亿元；资产总额超过100亿元的企业由2000年的1家增加到16家；10种有色金属产量接近2360万吨，同比增长23.0%以上；铜材、铝材产量分别超过600万吨和1100万吨。
相关统计资料显示，2007年1～11月，有色金属工业（不包括独立黄金企业，下同）累计完成固定资产投资1424.68亿元，占全国城镇固定资产投资总额的1.42%。2007年全年有色工业进出口贸易总额为850亿美元左右，为2000年的5.94倍。其中，进口约600亿美元，出口约250亿美元，分别为2000年的6.0倍和5.78倍。
运行特征：产量强劲增长效益增速出现下降
我国经济快速发展为有色金属工业提供了市场空间，预计今年我国经济将继续保持较快增长，且结构将进一步优化。随着工业化、城镇化、市场化和国际化进程的加快，对有色金属的需要依然旺盛。
产量将保持强劲增长
中国有色金属工业协会预计今年有色工业主要经济指标增长率仍将达到10%以上。
对于铜行业而言，最近山东阳谷祥光铜业有限公司筹建的年产40万吨阴极铜项目，其一期20万吨工程已于2007年年底投产，今年将有约14万吨阴极铜的生产能力。江西铜业2007年下半年投产30万吨铜项目，今年将继续释放15万吨产能。另外，还有一部分专门冶炼废杂铜企业的新增产能，预计今年可增加50万吨以上的电解铜生产能力。
在铝行业方面，今年将有相当数量的铝企业继续释放产能。据预计，2008年将有超过百万吨的产能释放。由于铝行业还有相当大的利润空间，因而投资热情将继续高涨。同时，加上其他有色金属门类，今年有色产量实现10%的增长将毫无悬念。
企业效益增速将下降
专家预计，2008年几种主要有色金属价格整体将震荡下行，效益将比去年有小幅下降。原因之一是由于今年全球矿业公司将更多采取并购与整合，而非直接通过新矿山的开发来扩张企业资源，这将使全球金属供应的增长在很长时间内受制于资源的紧缺。而并购与整合的结果，是导致矿业资源的集中度越来越高，对于矿业公司而言其定价权不断加强。这一方面将为金属价格提供有力支撑，另一方面也将挤压下游冶炼行业的利润空间。
在铜行业方面，铜企业利润会有所下滑。据预计，今年铜价将在每吨5.5万～6.5万元的区间运行。铜精矿价格将有所上升，冶炼行业的利润将有所下降。在加工费方面，铅、锌的加工费将呈上升趋势，而铜加工费将有较大幅度的下降。据悉，2008年铜加工费价格降至47.5美元/4.75美分/磅，比去年下降近30％。
专家预计，由于成本增加等因素，今年电解铝企业利润将受到挤压，而氧化铝和电解铝的利润分化将比较明显。
据分析，今年每吨氧化铝成本将比2007年上涨500 多元，氧化铝的市场价格因此将高于2007年的水平。但对于电解铝企业来说，成本的增长主要受以下几点因素影响：今年全国大部分地区将取消优惠电价，实施差别电价；资源环境问题已成为各方关注的焦点；电解铝售价明显低于2007年。在1月10日国税总局召开的新闻发布会上，地方税务司司长杨遂周表示争取在今年出台资源税改革方案。
加工企业利润也将缩水
尚福山表示，对于我国有色金属加工企业，尤其是铜管生产企业今年的竞争将趋于激烈化。
空调制冷用铜管是我国打入国际市场较早，国际市场占有率也较高的铜材产品。但目前由于国内铜管产量比较大，导致国内市场饱和、出口价格下降。据悉，最近国内客户把承兑汇票的期限延长，厂家从原来的1个半月回款，延长到现在的6个月，这对企业的影响很大，将导致一部分流动资金被客户占用。另外，由于目前铜价上涨幅度几乎是以前的三倍，导致企业需要占用更多资金购买原材料。加之当前国内流动性过剩，银行为此将收缩银根，增加企业贷款难度。这些因素的合力作用，将使企业的利润出现一定下滑。
趋势：资源供需矛盾加大国内供求影响世界金属市场
高耗材出口将日益从紧
2007年国家实施的进出口政策，将对今年的高能耗产品出口产生重要影响。据海关总署统计，2007年1～11月，原铝出口149909吨，同比减少80.9%；氧化铝出口31229吨，同比增加 54.0%；进口原铝99104吨，同比下降64.2%；进口氧化铝4795194吨，同比下降24.6%。据预计，今年的进出口政策还将继续从紧。
从当前的进出口政策来看，进口关税、出口退税及加工贸易这三大块的政策，将不利于有色工业高能耗产品尤其是铝的出口。专家预计，由于铝出口量今年将大幅下降，导致部分铝产品转向国内市场。长远来看，大量产能的释放加上出口限制，未来铝行业的竞争将比较激烈。
在进口方面，预计原料进口不会下降，铜精矿、铅锌精矿进口会有所增加，粗铜、氧化铝也不会有大幅度的下降，部分有色矿产的进口将增加。在出口方面，受宏观政策导向及人民币升值等因素影响，企业出口成本将有所增加，导致今年出口难度有所加大。
资源供需矛盾仍较突出
2008年我国有色行业投资结构还将不断改善，今年在矿产资源上会继续有大量资金投入。尚福山同时预计，2008年有色行业在下游加工方面的投资将继续加大；冶炼虽然投资会增加，但由于利润空间不大，不会成为主要投资方向。
从2007年的态势来看，没有矿山资源的企业受制于人，企业利润空间被大幅挤压，有矿山资源的企业优势进一步显现。有关统计显示，在2～3年前投资矿山的企业，现在已经开始显现效益。正是出于这种形势，投入矿山的资金将进一步增加。
预计2008年一些拥有矿产资源的骨干企业发展势头依然良好，中铝、江铜、云铜、西部矿业、金川、云南冶金等企业的效益都将有不错的增长，但相对于铜冶炼企业利润的受挤压，2008年会有所下降。另外，企业投资下游的铜加工和铝加工也有良好的预期。
对于矿产开发来说，预计今年我国铅锌精矿供应环境将相对向好，一方面是因为我国矿产量的增加，另一方面是铅锌矿的国际投资加大，使其产量增加。而对铜来说，虽然2008年我国铜精矿产量也将增长，但我国铜冶炼能力太大，将导致自给率不足，因此2008年资源不足的矛盾仍将比较突出。
中国因素将不断强化
据相关方面称，受发达国家经济不景气影响，基本金属全球需求在未来6～12个月内可能放缓，供应也可能继续不如预期。
在我国现有的124个产业中，有113个部门使用有色金属产品，比例高达91%。而在实施一系列的宏观经济政策后，我国的经济稳定性将有所提高，投资、消费等各种力量将协调拉动行业发展，有色行业将因此继续呈现快速、平稳、健康的发展态势，这将使我国对世界市场的影响力大幅度提高。
值得注意的是，2007年我国金属消费量的增加是在世界金属消费增长萎靡不振或者明显下滑的背景下，可见我国的金属消费对世界金属市场的巨大影响。在发达国家有色金属市场需求前景不明朗的情况下，2008 年我国有色金属工业将快速发展，对世界金属市场产生举足轻重的影响。
问题：2008年行业面临五大问题
尽管2008年国际国内形势整体向好，但我国有色金属工业仍面临着不少挑战和潜在风险，值得高度关注，主要体现在以下几个方面：
第一，国际金融市场潜在风险增大。美国爆发的次贷危机引起全球金融市场动荡风险依然存在。随着金融创新和金融衍生产品交易规模的迅速扩大，一些发达国家利用金融优势向发展中国家转嫁风险，将对我国经济发展造成不利影响。
第二，初级产品价格走高。国际市场石油、铜精矿等初级产品价格继续走高，各国在能源领域的争夺加剧，将对我国能源安全产生不利影响。
第三，跨国投资并购活跃，我国话语权变弱。近几年，伴随金属牛市中金属价格高位运行，矿业公司盈利日渐丰厚，而全球矿业类的并购行为也愈演愈烈，使我国进口铜精矿加工费的谈判等话语权大大减弱。
第四，宏观调控力度加大。当前，我国固定资产投资增长过快、信贷投放过多、外贸顺差过大等“三过”问题没有得到根本解决，同时价格上涨压力加大、节能减排形势仍然严峻。
第五，行业自身的问题没有得到根本解决。目前，我国矿产资源供需矛盾依然突出，铜精矿、铅锌精矿、氧化铝等还需要大量进口。同时，电解铝、铜冶炼、铅锌冶炼投资热仍存在反弹可能；淘汰落后、节能减排任务重。
建议：关注宏观经济加大资源与产业结构调整
根据2007年的发展态势，中国有色工业协会针对2008年有色工业的发展提出了三方面建议：
首先，关注宏观经济形势的变化。
2008年将是宏观政策出台力度继续加大的一年。大量政策的出台，要求企业深入分析汇率、利率、税率，以及能源、原材料价格变化等因素带来的影响，进一步增强忧患意识和危机感，及时调整发展战略。
其次，实施“走出去”战略，加大参与国际资源的开发力度。
从长远来看，我国的矿产资源有限，且冶炼加工费不断下降，因此一些大型企业应积极实施“走出去”战略。
第三，尽快淘汰落后产能。
今年是有色行业节能减排的关键一年，政府将出台一系列调控措施加大节能减排实施力度，通过加快行业整合，做大做强优势龙头企业，促进节能减排工作的落实。预计今年国家将把小预焙槽、鼓风炉和反射炉列为淘汰对象。
相关报道：资源垄断加强铝土矿或成下一个铁矿石
■招商证券赵春
相互之间的并购已使得全球矿业巨头在铜、铝资源上具备较强的垄断力量。如前四家铜业巨头控制世界60%左右的铜资源产量，前五家铝业巨头控制世界50%以上铝土矿资源产量。业内人士认为，在目前基本金属供求关系紧张局面逐步缓解的背景下，垄断定价将成为2008年铜、铝金属价格的有力支撑。
垄断支撑铜铝价格坚挺
业内人士指出，有色基本金属未来将面临价格分化的趋势，而主导这种趋势因素为垄断。在基本金属中，铝和铜资源上游垄断程度已达到较高的水平：必和必拓（BHP）、自由港迈克墨伦铜金公司（Freeport）、英美资源公司（AngloAmerican）、智利国家铜业公司（Codelco）四家公司铜资源控制量占世界总产量的60%左右；力拓加铝、俄罗斯铝业、美铝、中铝四家公司氧化铝产量占世界总产量的50%以上；力拓加铝、美铝、俄罗斯联合铝业、BHP、澳大利亚氧化铝（ALNMINA.Ltd）五家公司铝土矿产量占世界总产量的50%以上。
由于金属高价格对需求的遏制和供给的释放，2008年有色金属供给紧张局面将改变。在此背景下，2008年支撑有色金属价格的主导因素为垄断，业内人士看好垄断程度较强的铝和铜，看好中国优势资源钨及美元贬值和通胀收益的贵金属。
并购提升资源垄断程度
2002年以来，国际矿业市场上开始出现整合大潮，而且整合的广度和力度逐步加大。特别是2006～2007年，世界范围内矿业巨头之间的相互并购愈演愈烈，无论是规模、资金、还是并购的价格上都是前期无法相比的。这必将导致资源特别是铜、铝的控制集中度提高，并由此引起资源的垄断定价。
业内人士认为，国际矿业巨头间敢于出高价，甚至是天价并购均是出于看好中国需求和对这种资源定价权的向往，而世界范围内的并购必将快速提升行业资源的垄断程度。近期，中国需求必将受制于国际矿业巨头的资源垄断，虽然中国矿产企业目前走出国门，顶着苛刻的条件去第三世界收购铜、铝等资源，但中国企业近期收购的世界范围内铜、铝资源矿都将在2010年以后投产。
据了解，近期世界范围内的并购主要包括：必和必拓拟收购力拓；必和必拓70亿美元收购澳大利亚WMC资源公司；俄罗斯铝业公司收购西伯利亚乌拉尔铝业公司和嘉能可国际公司氧化铝资产；力拓381亿美元收购加拿大铝业公司超越整合后的俄罗斯铝业公司成为世界第一大铝业公司；美国麦克莫兰自由港铜金公司斥资259亿美元收购美国费尔普斯•道奇公司，缔造了全球最大的上市铜公司、北美地区最大的金属和矿业公司；瑞士斯特拉塔160亿美元收购加拿大福尔肯布里奇铜和镍矿公司，等等。
今年2月1日，中国最大有色金属企业中国铝业公司宣布，截至2月1日已通过新加坡全资子公司联合美国铝业公司，获得力拓的英国上市公司12%的现有股份，交易总对价约140.5亿美元，是中国企业历史上规模最大的一笔海外投资。
铝土矿或成下一个铁矿石
铁矿石价格自2004年至今的涨幅已达165%，并且实现了年不同幅度的正增长，而中国企业与世界铁矿石巨头的谈判能力极弱。业内人士认为，造成这种现象的主要原因，是中国进入铁矿石高进口时期以来，中国巨大的铁矿石需求和世界矿业巨头在铁矿石的供应上形成了垄断力量。
目前，中国约7.4亿吨的铁矿石需求量中，3.7亿吨依赖进口。而相对世界11.7亿吨的钢产量，中国目前的钢产量为4.7亿吨，占世界产量的40%。而淡水河谷、必和必拓和力拓三家企业铁矿石产量达到了世界总产量的70%，在产业中形成了垄断能力，促成了铁矿石价格连年快速上涨。
业内人士预计，铝土矿将成为下一个铁矿石，主要原因有以下几点：中国是世界最大的铝生产国和消费国，而且其世界占比仍在不断提高中；中国铝土矿进口依赖程度还将大幅提升；中国铝资源的进口结构将改变，铝土矿进口将替代氧化铝进口；世界铝土矿资源垄断程度已较高，且仍在进一步加剧中。
